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关于我们外汇市场里的非银企业都去哪儿啦,外贸企业结汇承压

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近日,中国外汇交易中心发布数据显示,银行间外汇市场人民币对美元汇率中间价接连看涨,创汇改以来新高。随着美国实体经济的不断复苏,“安倍经济学”对日本国民经济的强劲刺激,加之7月底公布的欧洲经济数据显示欧元区经济底部盘整已露喜色,未来,中国对外贸易或将迎来新一轮创汇高潮,而随着利率市场化的推进,境内外货币利差的收缩将会给外贸企业结汇进一步施压。

  来源微信公众号:人民币交易与研究

5月外管局汇发“20号文”重点打击违规非法套利的行为,加强外汇资金流入管理。受该文件影响,6月进口降0.7%,而出口同比下降3.1%,为2012年1月来首次下滑;7月出口同比增长5.1%,进口增长10.9%。整个上半年来看,出口同比增长10.4%,进口增长6.7%,贸易顺差为1,079.5亿美元。

  最新公布的中国国际收支报告数据显示,今年上半年,非金融类的实体企业在银行间外汇市场的交易比重从去年的
23%下降至 18.9%,而非金融机构的交易市场份额也降至
1%,二大交易主体都呈下降趋势。

2013年上半年,随着我国外汇贸易的企稳回升,客户结汇盘的持续增加,加之部分套利资金从海外进入国内,境内外价差将逐渐缩小,但2013年下半年人民币对美元汇率波动区间有望进一步扩大。

  因此,交易份额上升的,只有银行类一家,上半年银行间交易占整个外汇市场的比重从
2015 年的 75.4%上升至 80.2%。

关于我们,截至2013年6月18日,人民币兑美元汇率破6.16,2013年初至今,累计升幅2%,人民币升值预期仍在。市场呼吁管理层进一步增强汇率弹性。目前国际对冲基金和一些国际机构开始看空中国实体经济并且对人民币开始做空,而且一部分国际资本也开始外流,因此,人民币汇率在6月17日升值触及至6.15后,后续可能存在小幅度回调。

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展望2013年下半年,我们估计人民币对美元汇率波动区间有望进一步扩大,汇率水平将在6.15左右波动,年内的单边升值预期将告一段落。中长期人民币对美元汇率均衡值看5.6,即仍有10%升值幅度,外贸企业结汇压力或将进一步加剧。

  这一数据,也从侧面验证,受跨境套利被限,以及人民币跨境结算业务收缩的影响,非银行类的二大交易主体,在外汇市场上的交易业务都受到一定影响。

值得一提的是,商业银行对存贷比的调整将增加银行间市场外币流动性,进而导致USDCNY远期点逐渐上升后稳定。企业根据境内外汇率选择性的安排结售汇,境内外价差的波动性也会不断减小。

  但由于外汇市场的波动,2016
年上半年,人民币外汇市场仍然录得二位数的增长。

目前,国内银行间外汇市场成员约400家,即期与远期做市商分别有31家和27家,涵盖了人民币外汇即期、远期、掉期和期权,以及外币对即期、远期和外币拆借业务和产品。人民币外汇市场上有众多的投结汇资产品,诸如中国光大银行的结汇产品“结通e”,该产品适用于有明确价格目标的客户,且当前市场满足要求时,能快速锁单,及时把握市场交易时机;该产品还有挂单盯市的功能,当客户有明确价格目标,但当前市场不能满足要求时,银行可为客户盯市,待市场达到目标时通知。此外,该产品还能根据客户的个性化要求,安排在确定时间段内,按照平均价格完成交易,从而达到平滑市场价格,减小汇率波动影响;也可以为客户在约定的时间内按照银行统计的最优牌价完成交易。

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如一家贸易公司从美国进口原材料,须支付100万美元的货款,该笔货款需使用人民币购汇支付,同时3个月后,公司向国外出口产品,将收到货款100万美元,需将货款兑换为人民币用于国内支出。2013年以来,人民币累计升值1.7%,若未来即期继续升值,该贸易公司结汇将遭受损失。而目前3个月掉期点为美元升水350点。

  累计成交 8.90 万亿美元(日均 742 亿美元),同比增长 21%。其中:

该企业续做一笔100万美元的外汇掉期交易,方向为近端购汇、远端结汇,期限3个月,若即期汇率为6.1250,3个月掉期报价350点,则企业近端购汇成本为6.1250,远端结汇成本为6.1600,通过此笔掉期交易锁定换汇成本,可锁定3.5万元人民币汇差收益,规避汇率波动风险。

  银行对客户市场和银行间外汇市场分别成交 1.71 万亿和 7.20 万亿美元;

南方日报记者 黄倩蔚

  即期和衍生产品分别成交 3.99 万亿和 4.91 万亿美元;

  衍生产品在外汇市场交易总量中的比重升至历史新高的
55.2%,交易产品构成进一步接近全球外汇市场状况。

  即期外汇交易增长

  2016 年上半年,即期市场累计成交 3.99 万亿美元,同比增长
9.9%。在市场分布上,银行对客户即期结售汇(含银行自身,不含远期履约)累计
1.46 万亿美元,同比下降 6.9%;银行间即期外汇市场累计成交 2.53
万亿美元,同比增长 22.7%,其中美元交易份额为 96.3%。

  远期外汇交易下降

  2016 年上半年,远期市场累计成交 1525 亿美元,同比下降
43.2%。在市场分布上,银行对客户远期结售汇累计签约 1083
亿美元,其中结汇和售汇分别为 357 亿和 727 亿美元,同比分别下降
56.8%、60.9%和 54.5%,6 个月以内的短期交易占 68.7%,较 2015 年下降 1.9
个百分点;银行间远期外汇市场累计成交 442 亿美元,同比增长1.6 倍。

  掉期交易增长

  2016 年上半年,外汇和货币掉期市场累计成交 4.49 万亿美元,同比增长
37.3%。在市场分布上,银行对客户外汇和货币掉期累计签约 542
亿美元,同比下降
67.1%,其中近端结汇/远端购汇和近端购汇/远端结汇的交易量分别为 298 亿和
243 亿美元,同比分别增长
91.5%和下降5383.7%,主要反映了远期美元升水点数大幅收窄对企业交易行为的影响;银行间外汇和货币掉期市场累计成交
4.44 万亿美元,同比增长
42.8%,掉期交易是银行管理本外币流动性的一个重要工具。

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  外汇期权交易增长

  2016 年上半年,期权市场累计成交 2679 亿美元,同比增长
44.2%,显示在人民币汇率双向浮动环境下,期权交易对于管理汇率风险的灵活性和吸引力进一步突出。在市场分布上,银行对客户期权市场累计成交
842 亿美元,同比增长 29.5%;银行间外汇期权市场累计成交1837
亿美元,同比增长 52.1%。

  不过,从上图可以看出,中国交易产品的构成,已经越来越向国际范儿靠拢。(完)

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